Число корпоративных дефолтов рублевых облигаций снизилось в России в 2018 году на 17% по сравнению с 2017 годом, при этом к концу года ситуация стала ухудшаться на фоне роста процентных ставок на рынке.

Как показывает статистика сайта Rusbonds, в 2018 году 20 новых эмитентов не выполнили своих обязательств по облигациям, в то время как годом ранее дефолты допустили 24 компании (в 2016 году таких компаний было 16, в 2015 - 19, а в 2014 - 12).

Большинство допустивших в 2018 году дефолты эмитентов - это так называемые SPV с еще более низким кредитным качеством, чем было у эмитентов в 2014-2017 гг., обращает внимание директор департамента риск-менеджмента АО "Ай Кью Джи Управление Активами" Александр Баранов. Среди них - эмитенты, близкие к группе О1 ("О1 Груп Финанс", "Вейл Финанс", "Прайм Финанс"), а также компании, аффилированные с Промсвязьбанком (PSKB) ("ПСН ПМ") и банком "Абсолют" ("КИТ Финанс Капитал"). Кроме того, в 2018 году произошел первый крупный рыночный дефолт в секторе микрокредитных организаций - компании "Домашние деньги".

"Официальный пик дефолтов по рублевым облигациям после кризиса 2008-2009 гг. пришелся на 2017 год: обязательства тогда не исполнили 24 эмитента. В 2018 году число дефолтов сократилось, но о сломе негативной тенденции на рынке корпоративного долга говорить преждевременно", - считает А.Баранов. Отчасти об этом свидетельствует тот факт, что во втором полугодии 2018 года число дефолтов увеличилось почти в три раза по сравнению с первым полугодием.

Кроме того, в прошлом году эмитенты широко применяли практику по внесению изменений в выплаты по бондам. Эти мероприятия не подпадают под определение дефолта по российскому законодательству, но рейтинговые агентства трактуют их как расширенный дефолт. С учетом этого, эмитентов, не исполнивших обязательства по облигациям в 2018 году, было больше, чем в 2017 году. Вместе с тем, имея в виду политику Банка России по повышению ключевой ставки, негативная тенденция по корпоративным дефолтам, вероятно, сохранится и в 2019 году, добавил эксперт.